沒有好球不出棒

　　歐洲央行 (ECB) 以7月初以來最大干預動作，支撐歐元區公債市場。交易員周三表示，本周迄今ECB已經購買約 1 億歐元至 3億歐元的希臘、愛爾蘭和葡萄牙公債，係因市場對於部分負債沉重的歐元區經濟體的擔憂重現。

義大利公債殖利率上升至7500億歐元緊急紓困方案公佈之前的水準，今年5月頒布該緊急紓困方案便是為了避免歐元區債市崩潰。

雖然ECB本周購買的公債金額不高，但部份分析師表示，ECB此舉意味著歐洲主權債務危機尚未結束。

ECB自從5月10日開始干預債市以來，已經購買610億歐元的公債，多數是歐元區較疲弱的經濟體──希臘、愛爾蘭和葡萄牙。

ECB在干預行動展開的第一周便購入 165 億歐元的公債，但隨後逐漸縮減購買規模，近幾周來，由於歐元區危機似乎開始消除，ECB僅購買相當少量的公債。

希臘、愛爾蘭和葡萄牙這些所謂的邊境國家債市目前處在高度壓力下，係因市場對於他們的經濟和銀行更加不信任。

希臘 2 年期公債殖利率周三上升接近 1/4 點至 10.33%，愛爾蘭公債殖利率小幅上升至 3.21%，葡萄牙則持平在 3.28%。

葡萄牙拍賣 3 年期和 11 年期公債，認購情形良好，但交易員表示，葡萄牙政府必須支付較高的值利率才能吸引投資者。

由於數據顯示，希臘第2季經濟衰退更深，打擊市場對希臘的信心，更擔憂希臘恐再爆發街頭示威抗議。

Jefferies 歐元利率銷售和交易部門主管Domenico Crapanzano表示：「若說歐元區債務風暴最壞的日子已經過去，這種期盼言之過早，離結束還有很長的一段時間。」

匯豐全球固定收入調查部門主管Steven Major表示：「即使殖利率相當高，許多投資者仍不願意購買體質較弱的歐元區國家公債。」市場對整個歐洲最大的關切點在於歐洲銀行產業的狀況，無論是在德國或在其他較疲弱的經濟體。

算是舊文，不過值得一看...

時間倒回2008年，美國FED大舉收購美國政府公債，過去美國央行很少用直接購買政府公債的方式來支撐經濟（台灣很常見），買家通常是各大銀行，但當美林、雷曼等禿鷹大老紛紛折翼，FED只好自己跳出來挽救搖搖欲墜的美國經濟，量化寬鬆政策下，美元出現長空走勢，相較於歐盟從沒有收購歐元區政府債券（沒有法源）。

去年11月，美國宣布停止印抄救市，已經快1年了，歐洲央行今年5月開始收購各國政府債券，在沒有法源的當下還是硬幹了。這比美國早一步開始收購政府公債，然而這些國家規模小，金額也少，應該尚不足以構成歐元決定性的走勢，不過是一個重要的開始。