沒有好球不出棒

首先作者一開始提到了「屁話偵測器」。分析師的評論我們在電視上看多了，這些財經的名嘴們在電視上高談闊論述說著他們邏輯的推演過程，投資大眾到底要的是什麼？是邏輯推理，還是只要他們推薦的那隻股票是什麼？市場上的雜音很多，並非全然不可信，但如何建立自己的濾波器，我想是很重要的事。

本書作者提到各式各樣的投資大師的形形色色，其實相當的有趣，在這當中我看到了，他們也是人，跟我沒有什麼不同，有些人就算說的一嘴的好股好知識，其實做法上甚至跟7年前那個什麼都不懂的我比起來其實也沒有差多少，在這個行業，能人固然有，但真正的總體平均也跟大眾差不了太多，那我是該自己用功的去找尋我自己的理想標的，還是該用功的去找尋理想的投資經理人？我覺得做的功課花的功夫可能差不多，那我把錢交在自己的手上，好歹死活都明白一些，這我比較安心呢！

書中還有提到放空，我個人投資生涯不能算長，但至少這些年來績效是我滿意的，我唯一用放空操作而有良好的績效，就是2008年的金融海嘯，在短短幾個月就跌了4-5000點的大行情中，真的放空操作不賺錢是很難的，然而在過了金融海嘯後的幾年間，我依然有時對我看空的個股進行放空操作，但除了面板，我從來沒有再有那時候的良好績效，畢竟，放空其實獲利最多100％，因為價值最多到0，除了是很不經濟的做法外，放空還有回補時間的限制，短時間要有績效的壓力下，對一個比較擅長長期投資的我而言，其實是一種逆著自身投資邏輯的作法，問我下次還會不會放空，我的答案是，學的越多，懂得越多，就越不想對一個自己找不到邏輯的事情貿然的嘗試！感謝2008，我必須承認，那段美好的過往是運氣！

「你必須了解，每一個發人之先的行動都很寂寞。和芸芸眾生為伍確實比較自在安全，但這種自在安全說明你將不會有人和成就，這種一切順利的溫暖感覺通常是群眾中心的體溫。除非你冒險前往，否則沒有機會得到豐厚的報酬。」我認同這句話，不過大多數人看到這句話是什麼感覺呢？拼命的找反指標，拼命的跟大眾意見相左來證明你是對的？其實充實自己自身的心靈修養跟專業知識，就是你想要參與市場，卻不被大眾影響妨礙你獲利的不二法門。

「如果個人對長期與景氣循環至少有大略的觀念，對反向投資法有點認識，救應該把指數型基金是為個人可以應用的工具。」這句話真是深得我心，大多數的人都想到打敗市場績效，問題是有幾人能夠呢？歷史一次次的證明，大多數的人打敗市場是短暫的，不會每年都如此，每年都如此的人，也是到了他已經完成了這些成就我們才知道，而一般投資人需要追求這個嗎？其實投入的人也不過就希望在金融市場中撈點好處，既然如此，追不追求打敗大盤根本無關緊要，我認為指數型投資在不久的未來，會越來越成為讓人認同的顯學。

「只有自大的傢伙才想要找出頭部跟底部」這一節有提到戴夫這位經理人的投資方式，『我要等到市場告訴我』，是的，以我個人的個股操作，等財報出來再決定，這樣的作法或許有點後知後覺，但進行到目前為止，是相當有效的，這樣的方式可以確定我一定買不到最低，也賣不到最高，但是是一個可以將災難性的結果降到最低的作法，至少我目前的想法，除了內線，實在沒有人可以先知先覺。另外這一節當中提供了很多指標操作的案例，當然還有所謂的反指標，看到這裡不禁一笑，如作者說的，反指標不能讓那個反指標知道，一旦他知道有人開始諷刺他，那反指標就失效了，我認為失效的原因有兩個，一是他閉嘴不談，一是他開始動腦了XD。「市場先生」其實是一個脾氣不太好的傢伙，再投資的過程中市場先生與景氣就像狗跟主人，我投資只知道跟著景氣辦事，但對於市場先生要跑到哪裡，我是不知道的，我想，以後我也沒打算跟他熟，其實投資人跟著景氣去判讀狀況我認為就可以了，截至目前為止並沒有任何有效的理論去判斷狗要往前跑還是往後跑，當然也許有人會提出技術分析ˋ的觀點然後告訴我可以，那我只能跟他說，別鬧了！

本書較後面的部分，開始討論一個我最近花了很多時間在思考的問題，成長型投資與價值型投資，作者舉了很多的案例與數據，無非就是想要證明成長型投資比價值型投資要更好，這其中也看出他偏好的立場，這部份我比較持保留意見，畢竟，市場上真正的成功投資人，並沒有百分百的堅持成長型或百分百的堅持價值型然後成功的案例，兩者間其實是並行不悖的，就我個人觀點認為，端看投資人因應自己內心世界是屬於到哪一種層級的修養與修煉到哪種程度，以及了解自己的個性，來決定自己成長型與價值型應該各佔多少趴數，這對經驗還不純熟的人恐怕很難拿捏，在操作初期我個人也確實兩種偏好都嚐試，我個人驗證的結果其實沒有一定的好或壞。

書中最後描述泡沫，主要分為生產泡沫與金融資產的泡沫，也把房地產歸類為金融資產的泡沫，截至目前為止，不管是從投資觀點來看，或純經濟理論觀點看，房地產泡沫都被歸類為最危險的，我本人也深表認同，由衷的希望台灣的有關單位能夠正式此問題，再危險的泡沫只要做對事終有解決之道，放著不管甚至搧風點火只會再拉長未來的痛苦期。

最後的後記，作者說：「投資的藝術成分遠遠大於科學。智慧、經驗、勤勉、歷史知識、開放的心胸和執著的天性全是操作避險基金成功的重要元素--直覺、想像力、彈性，可能還包括一點點透視眼。這些性格你應該怎麼搭配，怎樣才是最適當的組合，就不事我能回答的了，模式當然不會只有一種。」礙於字要打的太多，就寫道這裡，走筆至此，感謝本書作者的用心提點！