紐約研究機構CBB International LLC的最新調查顯示，第二季度中國經濟增長放緩的程度有所加深。資本支出方面顯現出疲弱勢態、企業的借貸胃口越來越小是主要原因。

許多分析師將經濟增長放緩歸因於房地產投資的下降，然而，投資規模縮小可能不僅僅出現在房地產行業，CBB調查顯示，僅有半數企業在加大投資，這一比例也達到2012年開始記錄該項數據以來的最低水平，一季度這一比例為58%。投資的放緩對於企業雇傭和工資水平都造成了打擊，影子銀行的貸款利率甚至都比銀行貸款利率水平更低。

換句話說，打擊中國經濟增長的並不是官方政策方面收緊貸款，而是貸款需求被侵蝕了。二季度，非銀行業(包括影子銀行)貸款成本平均水平降至6.3%，較一季度的8%大幅下降，而債券收益率平均降一個百分點至5.8%，這兩項都低於銀行貸款利率6.9%左右，中國首次出現這種情況。

CBB總裁Leland Miller表示，“過去7年中，投資一直是中國經濟的增長引擎，一旦投資出現疲弱，會對多個部門造成影響。中國經濟已經對過度投資上癮，要想擺脫，過程不會很好看。”

上周，李克強總理在訪問英國的時候表示，今年中國經濟有信心達到7.5%的增長目標，並“承諾”稱中國經濟不會經歷硬著陸。這一表態讓市場對中國出臺更多刺激經濟增長政策的預期進一步增加。

而CBB對中國房地產行業的調查結果卻出現了“戲劇化的分歧”，商業地產和住宅地產行業都遭遇了不小的打擊，但是建筑行業的表現卻保持得很好，營業收入增長的地產企業數量降低，但是商業建筑業的價和量都保持穩定。

與最近一段時間房地產泡沫崩潰論調不一致的是，CBB的調查中，房地產行業成了唯一一個投資有所增長的行業(受益於建筑行業的較好表現)。好訊息是，這可能預示著近期房地產市場的下滑最終可能會得到控制並穩定下來。不那么好的訊息是，從這一調查結果可以看出，房地產行業對經濟增長的貢獻可能並沒有想象的那么多。

舊泡沫破裂後有幾個方法解決：

1.戰爭帶動需求

2.新發明造成跳躍式的成長：例如美國90年代的網路榮景，取代了當時的房地產泡沫

3.經濟型態的改變：吹漲一個新的資產，取代原本泡沫破裂的，例如美國2001年的房地產榮景取代網路泡沫

4.得到一個新的資產，資產大幅膨脹讓負債微不足道：例如哥倫布發現新大陸，莫名其妙增加了新的資源豐富的龐大資產

目前的中國1或4都不會是選項。

那就是走2或3的模式了？現在的中國令人膽顫心驚的是：房地產泡沫已經破了，卻似乎還暫時找不到其他可以重新再吹脹資產價格的東西，如果是這樣，那唯一的方法，就是去槓桿。以目前世界各國政府對於去槓桿的態度來看，站在我的角度，在泡沫破裂的初期，放給他爛就是最好的策略，這也確實證明過的確是有效的，只是難免會犧牲一些人，犧牲一些人從不是這些政府們考慮的重點，重點是會犧牲什麼人？民主國家多多少少要考慮一下一般的平民百姓，專制國家則是考慮到被犧牲的是不是他們的金主。以目前中國的種種措施來看，就是採取半套的搖擺策略，這也是我對未來中國泡沫破裂之後的未來並沒有抱持著很樂觀的原因，當然，因搖擺策略而延誤但是最後救起來的也是有，既然中國政府是採用這樣的方式，這個國家的經濟就要進入觀察期，走一步算一步。

反過來說，我們應該回過頭來看看台灣的房地產，台灣這些年的面臨跟中國很像的問題，出口競爭力的下滑導致印出來的鈔票沒有辦法進入製造業或非金融房地產的服務業，印出來的鈔票大部分無效的進入房地產，中國面臨閒置產能的問題，台灣是產業升級不力，經濟發展失敗的結果，就是資金去了沒有辦法大量投入研發，沒有辦法大量聘僱勞工的產業，也因此金融海嘯前2.86％的失業率（如果我沒記錯的話），是再也回不去了。

泡沫破了其實並不可怕，可怕的是我們自己的心態沒有調整好用正確的方式來面對經濟風暴，從心態來看，即使中國做的是半套，我認為他們已經準備好接受衝擊，但是台灣....還沒有，在看中國問題的同時，想想自己，因為照台灣這樣的產業與經濟政策，我們的苦日子恐怕會拉的很長很長。